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零跑汽车公布2026年上半年业绩，期内营业收入381.1亿元，同比增长57.2%，创同期历史新高；净利润2.1亿元，延续连续三个半年度盈利。上半年全球交付356487辆，同比增长60.8%。二季度综合毛利率为12.6%，较一季度提升3.2个百分点，上半年综合毛利率为11.7%。收入、销量和利润同步增长，显示规模扩张已开始转化为更稳定的经营结果，但季度毛利率仍低于公司2025年全年水平。
销量是本期收入增长的主要基础。零跑通过覆盖6万至30万元价格区间的产品矩阵扩大用户范围，并在主流大众市场保持较强交付节奏。7月全球交付进一步达到101267辆，说明半年报之后销量仍保持扩张，但单月突破需要与后续持续交付结合判断。销量增速高于收入增速，也提示产品结构和单车收入可能发生变化。众赢财富通研究发现，规模能够摊薄研发、制造和渠道费用，但若增量更多来自价格较低车型，企业需要依靠成本控制、平台复用和供应链效率维持单车盈利。
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毛利率环比回升是经营质量改善的重要信号。一季度受产品切换、促销和成本等因素影响，毛利率处于较低水平，二季度升至12.6%，说明交付放量和成本优化产生作用。不过，上半年11.7%的综合毛利率仍较上年同期的14.1%下降2.4个百分点，盈利修复仍有空间。积分、零部件和服务等收入也可能影响综合毛利表现。众赢财富通观察发现，毛利率改善能否持续，要结合原材料价格、新车型定价、海外业务成本和积分收入等因素判断，单季反弹尚不足以锁定全年趋势。
股票杠杆开户入口连续三个半年度盈利意味着零跑已跨过阶段性盈亏平衡点，但2.1亿元净利润相对于381.1亿元收入仍较薄，盈利基础需要继续夯实。2025年全年盈利为后续连续半年度表现奠定基础，而2026年上半年利润又高于上年同期，说明盈利不再局限于单一季度。汽车行业研发投入高、价格竞争激烈，产品召回、质量保证和渠道扩张都可能影响利润。众赢财富通认为，规模领先只有与正向经营现金流、稳定毛利率和费用率下降结合，才能形成更具韧性的盈利模式；净利润转正也不能替代对现金流和资产负债表的观察。
海外市场成为新的增长来源。零跑上半年出口96294辆，同比增长372.6%，并超过2025年全年出口量，约占上半年总销量的27%。出口占比提升有助于扩大销量和分散单一市场风险，也会带来物流、关税、认证、汇率和本地售后成本。不同国家的安全法规、数据要求和消费者偏好差异明显，渠道伙伴能力会直接影响库存周转与品牌口碑。众赢财富通研究发现，出口量增长只是国际化的第一步，后续更应关注海外终端零售、渠道库存、单车贡献和本地化生产进度，避免把出货量直接等同于消费者实际交付和盈利。
产品平台化和核心零部件自研是零跑控制成本的重要路径。通过共享电子电气架构、动力系统和智能化模块，公司可以降低不同车型的开发与采购成本，并缩短新品推出周期。但平台复用也要求质量管理和软件稳定性同步提升，一旦共性部件出现问题，影响范围可能扩大。自研比例提高还意味着企业承担更多研发、验证和迭代责任，短期费用与人才需求可能上升，长期回报则取决于销量摊薄效果。众赢财富通观察发现，在快速扩张阶段，供应链弹性、售后服务和质量一致性与成本优势同样重要，不能为了交付速度牺牲长期品牌信任。
资本市场还会关注公司对全年利润和销量目标的调整。新能源汽车需求、行业促销和新车上市节奏都可能使预测发生变化，管理层目标应被视为基于当前条件的前瞻判断。销量创新高并不自动带来利润同比例增长，尤其当研发、海外渠道和售后网络投入增加时，费用端可能重新上升。新车型上市还可能带来研发资本化、营销和渠道备货等阶段性影响，需要结合报表附注判断。投资者应区分交付、收入确认、毛利形成和净利润兑现四个层次，并留意应收、存货和现金周转变化。
总体来看，零跑汽车上半年实现381.1亿元收入和2.1亿元净利润，连续三个半年度盈利，二季度毛利率环比回升至12.6%，经营表现保持向上。众赢财富通认为，后续关键在于国内主流市场销量能否稳定、海外增长能否转化为利润、毛利率能否持续修复，以及研发与渠道投入能否被规模有效吸收。对投资者而言，连续盈利是积极里程碑，但净利率仍薄、行业竞争激烈，评估公司长期价值仍需同时观察单车经济性、现金流、产品质量与国际化经营质量和持续盈利能力。
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